Látványos fordulat következett be a kínai technológiai részvénypiacon: több, korábban rendkívül népszerű mesterségesintelligencia-, robotikai és csipgyártó vállalat árfolyama jelentősen visszaesett. A befektetők korábban hatalmas növekedést vártak ezektől a cégektől, most azonban egyre többen tartanak attól, hogy a részvények túl drágává váltak.
A korábbi kedvencek is elveszítették értékük jelentős részét
A robotgyártó Unitree részvényeinek értéke a tőzsdei bevezetése óta nagyjából a felére csökkent, annak ellenére, hogy a lakossági befektetők körében óriási volt az érdeklődés: a nekik felkínált részvényeket nyolcezerszeresen túljegyezték.
Más technológiai vállalatoknál is hasonló folyamat figyelhető meg. A csipgyártó CXMT egyetlen hónap alatt értékének több mint negyedét veszítette el, a MetaX és a Moore Threads részvényei pedig korábbi csúcsaikhoz képest jelentősen gyengültek. Utóbbi két vállalat a tőzsdei bemutatkozásakor még rendkívüli árfolyam-emelkedést produkált.
Az optikai adatátviteli alkatrészeket gyártó Zhongji Innolight és Eoptolink Technology szintén komoly visszaesést szenvedett el. Ezek a cégek az adatközpontok fejlesztéséhez szükséges technológiák beszállítói, ezért teljesítményüket a mesterséges intelligencia terjedése is befolyásolja.
Túl nagy várakozásokat építettek be az árfolyamokba
A kínai technológiai részvények korábbi szárnyalását az a várakozás hajtotta, hogy az ország meghatározó szereplővé válhat a mesterséges intelligencia, a robotika és a félvezetőgyártás területén. Az állami támogatások és a kormányzati fejlesztési programok sok befektető számára azt sugallták, hogy ezek a vállalatok hosszú távon is komoly növekedés előtt állnak.
A gyors árfolyam-emelkedés azonban az értékeltségeket is rendkívül magasra emelte. A STAR50 indexben szereplő vállalatok részvényeinek árfolyama a csúcson átlagosan az éves nyereségük csaknem 250-szeresét érte el. A visszaesés után is körülbelül százszoros ez az arány, miközben az amerikai Nasdaq 100 indexnél hozzávetőleg harmincszoros értékről beszélhetünk.
Ez arra utal, hogy a kínai technológiai részvények még az árfolyamesés után is drágának számíthatnak. Amennyiben a vállalatok nyeresége nem növekszik a befektetők által várt ütemben, további korrekció következhet.
Az amerikai korlátozások is nehezíthetik a helyzetet
A kínai technológiai cégek kilátásait az Egyesült Államokkal fennálló gazdasági és technológiai verseny is befolyásolja. Washington nemzetbiztonsági indokokra hivatkozva korlátozná bizonyos, adatközpontokban alkalmazott kínai optikai adatátviteli eszközök új modelljeinek importját.
Az amerikai kormány a tervezett intézkedésekkel többek között az adatlopás, a kártékony programok telepítése és a szolgáltatások megzavarásának kockázatát kívánja csökkenteni. A korlátozások az Innolight és az Eoptolink vállalatokat is érinthetik, ami bizonytalanságot teremt a befektetők körében.
Kína közben továbbra is jelentős erőforrásokat fordít a technológiai önállóság erősítésére. A fejlesztéseknek nemcsak gazdasági, hanem geopolitikai jelentőségük is van, hiszen mindkét nagyhatalom igyekszik előnyre szert tenni a stratégiai fontosságú iparágakban.
A befektetők most óvatosabbá válhatnak
A részvények zuhanása a kisbefektetők mellett a technológiai cégek jövőbeli tőkebevonását is megnehezítheti. Ha a befektetők kevésbé bíznak a gyors növekedésben, a vállalatoknak nehezebb lehet új részvények kibocsátásával pénzt szerezniük a fejlesztésekhez.
A szakértők között ugyanakkor nincs teljes egyetértés. Egyes befektetési elemzők a visszaesésben új vásárlási lehetőséget látnak, mások inkább további árcsökkenésre számítanak. Az is kockázatot jelenthet, ha a kínai csipgyártók és mesterségesintelligencia-beszállítók között idővel egyre erősebb árverseny alakul ki.
A történtek ismét megmutatták, hogy még a gyorsan fejlődő technológiai ágazatokban sem garantált a részvények folyamatos drágulása. Az állami támogatás, az innováció és a mesterséges intelligencia iránti kereslet önmagában nem jelent biztosítékot arra, hogy a befektetők nyereséget érjenek el.
